Наскільки привабливі для інвестора корпорації із гри Cyberpunk 2077

Ігри моделюють власну реальність — як, наприклад, всесвіт Cyberpunk 2077 (18+), основою якого стала «настілка» 1990 року. Чільна валюта в ній — євродолар, Місяць і Марс уже колонізовані, а корпоративні війни та кіберімпланти — така сама буденність, як смартфон у 2022 році.

У Cyberpunk 2077 працює безліч корпорацій, що домінують на пріоритетних за сюжетом ринках — збройових та транспортних, технологічних, а також продовольчих. Це три корпорації та спробували оцінити їхню інвестиційну привабливість, ніби перед нами стоїть вибір: купувати їх акції чи ні.

Військово-промислова корпорація «Мілітех»

• Ким і коли започаткована: італійським збройовим конструктором наприкінці 20-го століття.
• Що робить: виробляє бойову зброю, екіпірування та транспорт; готує солдатів і продає послуги на аутсорс; займається науково-дослідними та конструкторськими роботами у власних центрах.
• Скільки оцінюється: в 1,2 трлн євродоларів на 2077 рік.

З чого починала?

На початку свого шляху "Мілітех" була аутсайдером. Наприклад, 1998 року компанія зголосилася брати участь у державному тендері на розробку нових систем штурмової зброї. За співвідношенням ціни та якості вона оминала конкурентів, але виграти не змогла: угода дісталася конкуренту зі зв'язками у держапараті.

Потім компанія перейшла у власність НСША (держава, що виникла після банкрутства та політичного краху США), а до її керівництва приєднався колишній глава Пентагону та генерал армії США Дональд Ланді, який виступав за перемогу «Мілітеху» на тендері у 1998 році.

Завдяки націоналізації корпорація змогла стати однією з найвпливовіших у світі.

Як розвивається у 2077 році?

«Мілетех» та її дочірні підприємства працюють практично у всіх великих країнах світу: від Китаю та Японії до Радянського Союзу (що не розвалився у світі гри) та Швеції. Вона виробляє недорогу, але надійну стрілецьку, важку, хімічну та біологічну зброю для державної армії, поліції, а також приватних військових організацій та фізосіб. Продає також дрони, імпланти, спорядження та техніку: позашляховики та вантажівки, бронетранспортери та танки, кораблі та підводні човни, літаки та реактивні винищувачі.

У всесвіті гри "Мілітех" - монополіст на ринку приватних військових компаній. Її натреновані війська наймають як місцеві правоохоронні органи, а й цілі країни. Браку кадрів при цьому немає: вона не перестає вербувати нових солдатів. Як експеримент корпорація генетично модифікує солдатів і тварин, щоб перші стали витривалішими, а другі могли служити як самостійні бійці. Серед розробок – лікарські препарати та імпланти, а довгострокова мета – повна кіборгізація людини.

План на майбутнє – стати головною мегакорпорацією світу. Для цього «Мілітех» поглинає дрібні компанії та освоює додаткові ринки — наприклад, виробництва цивільних портативних мікрокомп'ютерів і сировини, які має її конкурент «Арасака».

"Мілітех" як фінансовий актив

У «Мілітеху» 430 млн звичайних акцій. 8% належать Дональду Ланді, 35% - раді директорів. 10% паперів роздають керівникам середньої ланки та офіцерам як бонус, але продавати їх на власний розсуд не дозволяють. 55% акцій торгуються на біржі за ціною від 80 до 100 євродоларів. Якщо великий конкурент спробує поглинути велику частку, компанії вистачить грошей, щоб купити до 30% своїх паперів навіть за завищеними цінами і отримати контрольний пакет.

У світі Cyberpunk, вважає Андрій Маслов, інвестор навряд чи ігноруватиме акції «Мілітеху» — це найбільш високооцінена корпорація у грі. Її послуги завжди мають попит, оскільки корпоративні війни у грі не припиняються, а компанія не перестає виробляти не тільки зброю, а й побічне обладнання.

Державна участь особливих ризиків не становить: держави не відіграють практично жодної ролі у світі «Кіберпанку» — вони слабші за великі корпорації за рівнем економічного та політичного впливу.

Схема з видачею акцій співробітникам не дуже відрізняється від системи опціонів, яку пропонують багато реальних компаній: вони теж видають папери як бонус і «відбирають» їх при звільненні. З цієї причини страховкою такий портфель не назвеш, але він напевно приносить хорошу прибутковість — якщо врахувати, що компанія коштує більше 1 трлн євродоларів.

На якусь реальну компанію схожа: на виробників зброї зі США — на зразок Smith & Wesson або Sturm, Ruger & Co. Перша працює з 1852 року та торгується на Nasdaq, друга заснована у 1949 році і розміщується на Нью-Йоркській біржі. Їхні акції, як правило, підростають на тлі громадянських протестів та збройних конфліктів.

Чим може лякати інвесторів: залежністю компанії від воєн та зіткнень. Можлива аналогія — лобі армії США: доки ситуація стабільна, військові стикаються з недофінансуванням, щойно зароджується конфлікт — уряд збільшує бюджети. Але у всесвіті Cyberpunk у «Мілітех» навряд чи виникне проблема з попитом, оскільки на її територіях точаться постійні війни.

Ще один ризик – геополітичні втручання. Корпорацію часто звинувачують у спірних та іноді незаконних військових операціях, замовних чищеннях та державних переворотах. Втім, такі події, швидше за все, мало позначатимуться на вартості її паперів, зокрема завдяки підтримці НСША.

Військово-промислова корпорація "Арасака"

• Ким і коли започатковано: японським військовим пілотом Сасаї Арасака на початку 20-го століття.
• Що робить: виробляє зброю та транспорт; тренує поліцейських та безпечників та продає їх послуги на аутсорс; постачає цифрові системи охоронного обладнання та банківські послуги.
• Скільки оцінюється: у 890 млрд євродоларів на 2077 рік.

З чого починала?

До Другої світової війни «Арасака» працювала як невеликий сімейний бізнес, а піднялася переважно на військових замовленнях, як і «Мілітех». Її новий управлінець – син Сасаї Арасакі Сабуро – створив підрозділ, який почав тренувати корпоративну робочу силу, а також розробляти електронні системи захисту та безпеки.

До 2077 року корпорація постійно втрачала позиції на світовому ринку через корпоративні та громадянські війни. Програвши одного разу "Мілітеху", вона навіть змушена була працювати лише на внутрішньому ринку Японії. Але їй вдавалося відновлюватися після будь-якої кризи, тому вона без втрат перенесла і крах світового ринку в 1994 році, і колапс США в 1996 році (після нього і з'явилися НСША).

Як розвивається у 2077 році?

Вважається локомотивом розвитку систем безпеки і сама виробляє та продає дронів, камери спостереження, сервери та ПЗ для охорони баз даних та заощаджень, датчики виявлення бомб та повітряні системи залякування. Їх замовляють банки, правоохоронні органи та приватні корпорації з усього світу. Крім цього, через дочірні компанії за кордоном випускає також важке та легке озброєння, транспортні засоби на кшталт авіалайнерів та медичне обладнання.

Одна з флагманських послуг «Арасакі» — «прокат» її безпечників для корпоративного та приватного секторів (це відрізняє компанію від «Мілітеху», яка тренує насамперед солдатів, а не охорону). Клієнт може замовити агентів – чоловіків чи жінок зі знанням будь-якої мови. Найняти можна хоч цілий загін, хоч особистого охоронця. За окрему плату корпорація готова проводити операції, які будуть коштувати їй людей. Охорона «Арасакі» коштує дорого, тому як додаткова послуга компанія пропонує консультаційні послуги: для тих, у кого є свій штат безпечників, але немає розуміння, як їх організувати.

Серед передових технологій японського гравця — програма перенесення особи на фізичний носій: дані з нервової системи конвертуються в код і записуються на биочип. Продукт дозволяє сім'ям спілкуватися з померлими близькими, а багатіям — знайти нове тіло (щоправда, до 2077 року це вдалося лише Сабуро Арасакі).

Плани на майбутнє: корпорація має намір зайняти домінуючу позицію не лише на Землі, а й у колоніях Сонячної системи. Один із інструментів впливу — власний банк, через який компанія може кредитувати бізнес та фізосіб.

"Арасака" як фінансовий актив

"Арасака" - "дзайбацу": бізнес, управління яким передається у спадок. Корпорація випустила 560 млн. акцій: 54% контролює сім'я, 15% — рада директорів, 31% торгується на біржі. Вартість паперу коливається від 100 до 140 євродоларів.

Японська корпорація найбільше нагадує класичних гравців ІТ-сектору, оскільки багато в чому залежить від технологічних інновацій, вважає Андрій Маслов. Вона, мабуть, може приносити найбільшу прибутковість, оскільки не просто випускає зброю, а створює щось принципово нове для вирішення існуючих проблем, скажімо, для виявлення загроз: як цифрових, так і фізичних.

Вартість паперів навряд чи волатильна. Якщо умовна Apple випустить не найкращий iPhone, акції не обваляться, а трохи просядуть і відновляться з іншими релізами та завдяки лояльності споживача загалом. Так було б і з "Арасакою".

Навіть якщо її офісну вежу висадять у повітря, як одного разу зробив «Мілітех», будівлю, мабуть, у найкоротші терміни відбудують знову.

Наявність у сім'ї контрольного пакету акцій, з одного боку, не вселяє довіри. З іншого, спадкоємцям-самодурам просто невигідно влаштовувати перевороти — саме тому, що компанія вважається лідером у своїй справі і за рахунок цього може ризикувати сміливіше, щоб освоювати нові ринки.

На яку реальну компанію схожа: найближчі аналоги у технологічному секторі – Tesla та Google. Ці компанії на слуху всього світу, і хоча вони виробляють безліч товарів і послуг, домінуючий сегмент у них один — вони створюють унікальний продукт, від якого залежать ціни на акції. Як сімейний бізнес, «Арасака» нагадує Samsung і Kia, але всі такі корпорації мають механізми захисту: зазвичай вони володіють 20–30% акцій, щоб рада директорів у разі чого могла викупити контрольний пакет.

Чим може лякати інвесторів: часті провали корпорації у минулому (долар теж не завжди був світовою валютою, але з кожного валютного протистояння виходив переможцем, тому вважається майже безризиковим). А ще її тіньова діяльність — вона, як і «Мілітех», брала участь у диверсіях на замовлення. Втім, завдяки зв'язкам у судах вона може виграти практично будь-яку справу.

Енергетична корпорація «Петрохем»

• Ким і коли започатковано: американським землевласником наприкінці 20-го століття.
• Що робить: виробляє нафтові та хімічні продукти; вирощує сільськогосподарську продукцію; розробляє технології переробки сировини, двигуни та енергетичні системи.
• Скільки оцінюється: у 381 млрд євродоларів на 2020 рік.

З чого починала?

У 1990-х «Петрохем» був найбільшою нафтовидобувною корпорацією США. Але оскільки родовища виснажувалися і руйнувалися під час воєн Близькому Сході, компанія вирішила знайти альтернативне джерело енергоресурсів. Ним стало CHOOH2 – передове паливо на основі пшениці, розроблене італійською компанією «Біотехніка». "Петрохем" купила ліцензію на нього, а також придбала сотні тисяч акрів для посіву. Незабаром під нове пальне автоконцерни та суднобудівні підприємства спроектували транспорт.

Нафта не зникла, а корпорація знайшла нові родовища за межами НСША, але зіткнулася з конкурентом — радянським нафтовим гігантом «СовОіл», який також купив ліцензію на CHOOH2. «Петрохем» хотіла укласти з ним угоду: корпорація качатиме нафту в Сибіру, а натомість допоможе Радянському Союзу розробити нові технології перекачування. «СовОіл» відмовилася, і напруга переросла у корпоративну війну 2007 року. «Петрохем» програла у війні, але за темпами виробництва CHOOH2 залишилася лідером, тож згодом окупила втрати.

Як розвивається у 2077 році?

Основний дохід вона отримує від виробництва CHOOH2, який транспортує власними трубопроводами через всі континенти. Пшениця для CHOOH2 їстівна, тому надлишки «Петрохем» продає для виготовлення зернових продуктів. А полів у її володіннях достатньо, щоб вирощувати також кукурудзу, картопля, сою, рис та бавовну. На тих же акрах землі вона розводить рибу та худобу.

На основі CHOOH2 корпорація також розробляє технології для переробки, ферментації та рафінації, випускає енергетичні двигуни та зброю — переважно вибухову та хімічну. Наявність своїх розробок та землі дозволяє «Петрохему» займати частку на ринку хімічної промисловості та продавати добрива, моторні олії, косметику та харчові добавки.

Проте диверсифікація на цьому не закінчується. Через дочірні фірми компанія робить ліки для важковиліковних та маловідомих захворювань (саме вона створила вакцину від СНІДу та знайшла спосіб боротися із шизофренією). І виробляє провідники, наночіпи, полімери та кераміку.

Плани на майбутнє: керівництво «Петрохем» прагне стати паливним лідером. У неї немає могутності, як у «Арасакі» та «Мілітеха», але навіть вони зважають на компанію, закуповуючи продукти її виробництва.

«Петрохем» як фінансовий актив

«Петрохем» має 402 млн акцій, вартість яких коливається від 79 до 121 євродолара за штуку. Молодша і старша ради директорів разом тримають контрольну частку в 53%, але ні в кого з них немає частки більш ніж в 11%, а 47% належать приватним інвесторам, фондам та стороннім компаніям.

"Петрохем" - монополісти в енергетичній сфері: без їх палива практично все перестане працювати (так, є "СовОіл", але її потужностей не вистачить, щоб покрити попит). На ній також зав'язані інші американські учасники ринку, які виробляють CHOOH2: вони, звичайно, можуть купити кукурудзу в Італії, але це буде набагато дорожче.

Ще одна приваблива риса, на думку Маслова, практично безвідходне виробництво. Кукурудза, яка не пішла на паливо, йде на їжу чи в бідні країни забесплатно. Поля, де не вирощується кукурудза, використовуються інших культур. У питанні технологій «Петрохем» також залежить тільки від себе — і тому має у своєму розпорядженні підприємства повного циклу, вливаючи мільйони в розробки.

На яку реальну компанію схожа: з натяжкою — на невеликих виробників відновлюваної енергії, але «Петрохем» — унікальний бізнес із безліччю сторонніх напрямків. У цьому сенсі її можна порівняти хіба що з "Яндексом", який позиціонує себе як ІТ-компанія, а займається при цьому і їжею, і таксі. Подібність до «Яндекса», а не, наприклад, Google, експерт зазначає тому, що перший фінансує свій основний напрямок (ІТ) за допомогою більш прибуткових проектів — таксі та їжі.

Чим може лякати інвесторів залежно від погодних умов. Насправді розвиненість технологій у грі давно могла дозволити компанії побудувати «розумні» теплиці, захищені від ураганів, радіоактивних злив та посух. Втім, якщо уявити, що у Cyberpunk 2077 є погодні опціони, і це не проблема: інвестор може купити контракт на посуху і отримати компенсацію, якщо вона дійсно прийде, це спосіб хеджувати ризики.

Які висновки може зробити інвестор?

Аналогічних корпорацій поки що не існує.

До такого повного циклу виробництва, як у згаданих трьох компаній, близький хіба що McDonald's — він має і ферми, і логістику, і маркетинг, і заклади, і корпоративну школу. Але за ступенем монополізації з кіберпанк-корпораціями не можна порівняти жодну фірму, що існує в реальному світі.

Це навіть не корпорації — це держави у державі, де замість паспорта видають корпоративний бейдж чи вбудовують чип. Усі три компанії - це анархо-капіталістичні системи, де все зведено в абсолют. Чому важливо відзначити? Тому що в реальному світі через антимонопольну політику і відсутність повсюдних ядерних і корпоративних воєн інвестор має завжди сотні великих і дрібних альтернатив. Завдяки цьому розвивається конкуренція і рахунок цього формуються ціни на біржі.

Ринок "Кіберпанка" - негнучкий.

Вартість акцій, швидше за все, є вкрай передбачуваною, оскільки рухати ринками може лише обмежена кількість мегакорпорацій. І якби у всесвіті гри були аналітики, вони б за стільки років напевно навчилися прораховувати їхні можливі ходи.

Корпорації регулюють самі себе.

Держава не має жодного впливу на біржу. Якщо одна корпорація продасть великий пакет акцій, звалиться відразу весь ринок — просто тому, що великих гравців мало, а дрібні папери не мають особливого значення для фондового сектору.

Волатильність сильна, але коливання рідкісні.

Саме через те, що одна компанія здатна обвалити всю біржу, волатильність можна назвати «драматичною». Але, незважаючи на постійні протистояння, світ сам собою розвивається стабільно: монополістичне виробництво продовжує працювати і виробляти потрібні галузям товари. Отже, сильні коливання, ймовірно, будуть рідкісними подіями.

Купувати потрібно всіх великих гравців.

Щоб захистити себе від приватних ризиків. Якщо "Арасака" програє "Мілітеху", її акції впадуть, але акції переможця підростуть. Сліпо сподіватися на вічне лідерство "Петрохема" теж не варто - простіше придбати папери також і "СовОіла". Заспокоїти себе можна тим, що всі ці компанії самі намагаються захеджуватися від погроз і саме тому диверсифікують бізнес.

Позбавлятися паперів конкретних гравців теж немає сенсу — вливати їх все одно більше нікуди. Простіше тримати та докуповувати залежно від геополітичної обстановки, якщо дозволяють бюджет та готовність до ризиків.

Аналітики "Фінама" можуть і фантазувати про економіку ігрових всесвітів, і розбирати "по гвинтикам" реальні активи. А чи зможете ви? Перевірте, як добре ви орієнтуєтеся у світі цінних паперів — спробуйте отримати «чорний пояс» з інвестицій у тесті «Фінама».